Kuyhwon Tay Kuyhwon Tay Author
Title: 投资什么最有钱途?
Author: Kuyhwon Tay
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恭喜发財可说是农历新年期间,经常掛在嘴边的贺语,发財固然是件好事,但问题是,在猴年里,財到底又在哪里? 回顾金羊年,经济似乎发展並不太顺遂。 在金羊年里,除了“跌”之外似乎找不到更好的形容词,无论是股...
恭喜发財可说是农历新年期间,经常掛在嘴边的贺语,发財固然是件好事,但问题是,在猴年里,財到底又在哪里?

回顾金羊年,经济似乎发展並不太顺遂。

在金羊年里,除了“跌”之外似乎找不到更好的形容词,无论是股市、石油及马幣,所有与大马相关的资產都“跌跌”不休。

把焦点扩大至全球,似乎也没太多的喜讯。美国升息导致游资抽离发展中市场,影响全球金融发展。中国经济转型成败未定,但在转型期间经济成长放缓,导致全球原產品价格走跌,这些都是屡上头条的大新闻。

金羊年临尾,中国股市还传来二度熔断,令中国不得不废除才刚实行4天的熔断机制。

2016年是“金”羊换“火”猴的一年,金火相战,在这一年里,又会擦出甚么火花?

金羊年末,坏消息就已漫天纷飞,渣打银行认为油价可能跌至每桶10美元,而政府再次不够钱花需要调整预算案,以这样的局势发展,猴年开年似乎会不尽如意。

恭喜发財,到底財要从哪里发,火猴年的前景到底又在何方呢?



1. 现金为王

全球股市在羊年尾异常波动,中国股市二度熔断,马股表现也差强人意,进入猴年,是否表示手握现金较为实际呢?

全球最大私募股权之一,科尔伯格-克拉维斯-罗伯茨集团(KKR)全球宏观资產配置部门在客户建议书中,建议客户將部份总资產转成现金,比重从原本的6%上调至7%。

KKR指出,由於目前全球股市的风险偏高,转作“现金为王”的报酬率很可能將超越其他资產,这是过去5年来从未有过的现象。

KKR是华尔街的投资机构,在美元预期升息下,握有大量现钞或许是个不错的选择,但对於节节败退的马幣又是否合適呢?

富拓外匯(FXTM)首席市场分析师查米尔阿末表示,影响马幣的其中一大主因——油价在猴年里或许都不会有上涨的可能,如果油价继续走贬,马幣可能会再创新低。

查米尔阿末也表示,穆迪(Moody)在1月11日下调大马信评展望,这將影响外资对大马的投资情绪,使马幣更难在短期间回扬。

查米尔阿末也相信,大马在短期內可能会录得比预期高的通膨率,因此他认为,马幣还有下跌的空间。

放入股市又不行,握现钞又怕贬值,难道在猴年里就只能眼睁睁看著资產缩水吗?

如果没匯率压力,在猴年里预计不需要出国等的情况下,握现金也不失为一个好的选择,KKR及王培志都认为,在猴年里可以准备子弹,看见市场有机会才出手。

如果说真的选择握现金避风险,那定存不失为一项不错的投资工具。

目前,商业银行的存款率偏低,许多银行都祭出不错的息率以爭夺存款,把现金转为定存可以获得不错的回酬。

虽说如此,定存的问题就是定存在某程度上只能保值,增值空间有限,要在定存中找“钱景”还是有点困难,但若只为在猴年里存“子弹”避风险还是个不错的选择。


2. 股市

除了建议投资者握现金以外,KKR建议投资者在猴年里,应该减少对股市曝险,因为目前股市风险已经偏高。

財经分析员兼《投资在產托》和《投资在海外》作者王培志也认为,目前市场已变得十分波动,大环境存在非常多的不確定因素,猴年里,应该以“避险”为主要投资主题。

虽说股市波动,但KKR说的“减少”不代表完全避免投资股市,王培志认为,环看股市,最佳的避风险投资就非產业信託莫属。

王培志表示,產托有3大买点,使其能成为在经济不明朗之际的合適投资项目,而第一买点,就是產托股价波动不大。

根据以往的数据,產托在最波动的时候起跌最大也只会在20%左右,相对於其他股票,这已经是非常小的波动幅度。

除了波动小以外,高派息率也是產托的买点,在资本增长变得不確定下,股息就变得额外重要。

王培志表示:“股息可以先为投资者准备子弹,到存够子弹后,趁市场反弹之际,就能再度出击。”

投资者大可认为投资蓝筹股也能得到股息,但王培志表示,若要以避险为投资主题,產托更为保险。

王培志说:“蓝筹股在经济环境艰鉅的情况下,可能会调低派息率,这样就会影响股息回酬率,但是產托就不同。”

根据大马交易所条例,產托公司需要派出90%的净利,这表示,无论市场情绪如何,除非该產业的租赁率急速下挫,不然都能保证每年获得回酬率。

此外,蓝筹股股价也会隨市场波动,產托在这点上就显得较为保险。

產托除了能確保回酬率之外,最后的一个买点,就是监控当局对於產托的控管,令產托本身拥有一个自然的保护网。

王培志表示,监管当局规定產托的负债率只能在50%以下,这意味著,就算经济出现问题,在不高度负债下,產托还是能抵挡得了衝击。


3. 选產托的重点

虽然说產托適合在这时间点投资,但不表示投资者可以盲目买入產托。

王培志认为,在火猴年里,產业市场不看俏,人们的可支配收入也可能因通膨缩水。所以,投资者应该选择產业种类较为多元化的產托,比方说同时拥有商场及办公室。

除此之外,威廉达哈和王氏(WTW)表示在未来两年里会有高达250万平方尺的商场租赁空间进入市场,这可能影响商场的租赁率,选择多元化的產托可减少对单一类產业的风险。

王培志也强调,在选择產托时,重点应该放在回酬率上,资本成长是“红利”,因为投资產托就是为了源源不绝的资金,如果想要得到高资本成长,倒不如直接投资股票。


4. 选择性投资

王培志表示,投资策略包括3个部份,分別是资本成长、固定收入及多元化,並不是说產托可能表现良好,就把所有的钱投入產托內,毕竟產托风险低,得到的回酬也不高。

“如果你只把焦点专注在一个领域,那到最后可能会错失很多好公司。”

虽说股市看淡,但他表示,以目前的情况,人们可在一些跌入谷底的领域当中寻找好公司,比方说油气业。

在市场如此严峻下,选择公司时必须更加小心,王培志认为,优质公司需有5大条件,分別是收入多元、海外收入、財务稳健、低估及强劲的管理层,在目前的情况,財务稳健及管理层变得更为重要。

他表示,参考债务股本比就能大概知道该公司的財务表现,而最保险的做法,就是把长短期债务都一併纳入债务內。

王培志认为,如果是资本开销大的公司,1.5倍的债务股本比都还可以接受,但如果是资本开销较小的公司,就不应该超过1倍。

当然,在选择股票上,最重要的,还是得自行做功课。

他认为,散户投资者最大的问题就是喜欢跟风,跟风並不仅只是跟著新闻走,被市场情绪牵引也是跟风的態度,如果做好功课,就不会被市场情绪和消息牵引,无论大环境如何,都可能找到適合的投资选择。


5. 期货


如果说猴年投资重点要放在避险,那期货也是个可以纳入考虑的选择。

辉立期货(Philip Future)高级衍生產品专家黄大伟表示,期货的本质就是用以对衝或护盘,这就像是为投资组合买保险。

比方说,投资者把家產都放在富士综指股內,如果综指表现有任何闪失,投资者资產就会大受影响,在这样的情况下,投资者可以选择在期货市场“买空”或“卖空”综指,如果说综指走势真的不如预期,至少可从期货市场得到一点收益对衝。

虽然如此,但黄大伟表示,期货是个非常“DIY”(自己动手做)的產品,所以对期货市场的知识是非常重要的,如果正確地使用期货这投资工具,就可以得到很好的效果,但若盲目入场,可能会带来更大的反效果。

他认为,期货的最大卖点是“槓桿效应”,就是能以较少的钱买到很贵的產品,但相对的,期货的风险高,毕竟期货並没有標的资本,听起来比较虚无縹緲。


6. 基金

猴年股市波动,如果心臟不够强劲,可能承受不起波动带来的压力,再者,若要求每天做財经功课,对財经没兴趣的人而言,可能会显得很无趣。

如果对股市没太大兴趣,那也可以通过基金间接参与。

基金的好处,在於你不需要每天盯紧股市,在预计波动的猴年里,这绝对是一大好处。

除此之外,基金也可以让你参与海外市场及股市以外的其他资產,比如黄金、固定收益等,在股市被看淡的下,把钱放入其他市场也不失是个好选择。

大马债券评估机构(MARC)认为,在猴年里大环紧仍然利空环绕,但只要保持財务稳健及良好的营运资本管理,债券市场应该不会出现倒债问题。

同时,一些企业还是需要通过发债以获得资金发展高资本项目,这些企业应该会以大局著想,好保持信贷评级。

如果对股市没信心,大可以考虑被称为“零风险”的债券作为生財工具,市面上也不乏以债券为重心的基金。

希望从基金里找钱不是一两年的事,毕竟基金注重的是长期发展,但如果手头上有閒钱,那投资基金也是个选择,长期绝对可能带来收益。

7. 房產

產业市场羊年不如意,因供应过剩,北中南各大城市的產业市场都出现交易下跌的问题。跨入猴年,產业市场似乎也还不能平復,反而更糟糕。

WTW调查显示,在羊年里,虽然大部份的主要城市產业情况差强人意,但檳城的威省、亚罗士打和芙蓉產业仍在成长当中。

跨入猴年,WTW预测全马將没一城市產业有成长空间,山打根、诗巫和美里更有可能出现市场萎缩的问题。

在主要城市,如檳城、新山和巴生河流域,產业放缓主要受高楼產业影响。

檳城在猴年开始会有不少房產进入市场、特別是可负担公寓,这將使高楼產业走得更为缓慢。

巴生河流域產业因“鞋盒”拖累,在猴年里都难以清除囤货,估计也不能反弹,柔佛地方政府直接出手阻止发展商发展高楼房產,可见在柔佛州,高楼房產走势有多低迷。

WTW產业顾问公司董事经理符儒仁表示,2016的房市是適者生存的一年,如果自知能力不好,最好还是避免进入房市。

所以说,猴年里,“钱”景应该也不会在房市中。


总结:

火猴年,大环境情况並没任何改善,羊年里主要利空因素丝毫没驱散,反而在猴年里有加剧的现象。

马幣下跌风险还未驱散,但若选择把钱放在银行作定存,也不失为一个保值的选项。

虽然全球股市波动,但在大马这属於“防御性”的市场里,波动幅度应该不至於太为严重,若有胆识,可以选择投资在被“低估”的行业当中,此外,选择保守型的產托作为生財工具也是不错的选择。

另一方面,投资者也可以选择投资在基金里,毕竟基金有不同的投资选项,长期投资大可收益。

房市放缓,估计在猴年里也无法翻身,在房市里找“钱景”,似乎不是时候。

眺望猴年钱景阴霾笼罩,但只要做足功课,衡量风险,还是能找出合適的道路,投资生財,“钱”途无限。

點看全文:http://biz.sinchew.com.my/node/131088#ixzz3zrqkYpf3


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